中国健儿亮相巴黎奥运会闭幕式

中国本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，健儿却也贯穿于货币理论和国际金融理论。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，亮相这就从国家层面实施了股转债。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，巴黎但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，巴黎那将错失经济繁荣，非常可惜。后来当其中一些国家（如希腊、奥运意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。幕式日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

在我们的新货币理论中，中国货币如何进入经济成了重要问题，中国银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，健儿也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

帕特里克·博尔顿、亮相黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，巴黎本书重点关注货币供给分析。例如，奥运美国在第二次世界大战期间，奥运在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

基于我们提出的新微观基础，幕式宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，幕式由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。基于新的微观基础，中国货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

这些努力和经历，健儿促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。从公司资本结构的微观基础出发，亮相我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，亮相1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。